تجاوزت أمازون توقعات المحللين في الربع الثاني من عام 2026 بإيرادات بلغت 42.23 مليار دولار من AWS، مدعومة بالطلب المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وللمحافظة على هذا الزخم، رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي السنوي إلى 220 مليار دولار.
أداء قوي في السحابة والإعلان
أظهرت نتائج أرباح أمازون للربع الثاني نموًا كبيرًا، مدفوعًا في المقام الأول بذراع الحوسبة السحابية، Amazon Web Services (AWS). مع تحقيق إيرادات بلغت 42.23 مليار دولار، توسعت AWS بنسبة 37٪ تقريبًا على أساس سنوي، مسجلاً أسرع معدل نمو لها منذ عام 2021. وقد تجاوز هذا الأداء بشكل مريح توقعات المحللين البالغة 40.54 مليار دولار. وبعيدًا عن السحابة، تفوق قطاع الإعلانات في أمازون أيضًا، حيث حقق 19.81 مليار دولار مقابل التوقعات البالغة 19.43 مليار دولار. ساهمت هذه المكاسب في تحقيق إيرادات إجمالية للربع الثاني بلغت 200.61 مليار دولار أمريكي وأرباح للسهم الواحد قدرها 5.75 دولار أمريكي، وهي أرقام تجاوزت 196.47 مليار دولار أمريكي و1.82 دولار أمريكي للسهم الواحد التي توقعها محللو وول ستريت. وأشارت الشركة إلى أن ما يقرب من 61% من إجمالي أرباحها التشغيلية يتم الآن تحقيقها من خلال أعمالها السحابية، مما يسلط الضوء على دورها المحوري في الصحة المالية لشركة أمازون.
الاستثمار القوي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
ولتلبية الطلب الهائل على الخدمات السحابية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، قامت أمازون بزيادة إنفاقها الرأسمالي بشكل كبير. وخلال الربع الثاني وحده، بلغ الإنفاق 54.21 مليار دولار، بزيادة قدرها 68% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. وكشف الرئيس التنفيذي آندي جاسي أن التوقعات السنوية لهذه الاستثمارات قد تم رفعها إلى 220 مليار دولار، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 200 مليار دولار. ويعزى هذا التصاعد إلى حد كبير إلى ارتفاع تكاليف الذاكرة والحاجة الملحة إلى توسيع سعة مركز البيانات. تظل قيادة أمازون واثقة من هذه الاستراتيجية، حيث أشار جاسي إلى أن القدرة الحالية غير كافية لتلبية الطلب الحالي لعامي 2026 و2027، مستشهداً برقم قياسي بلغ 496 مليار دولار من العقود المتراكمة كدليل على الالتزام طويل الأجل من عملاء المؤسسات.
شراكات الذكاء الاصطناعي الاستراتيجية والتركيز على الأجهزة
تتضمن إحدى الركائز الأساسية لاستراتيجية نمو أمازون تركيزها على الأجهزة الخاصة والتعاون رفيع المستوى في مجال الذكاء الاصطناعي. وقد وصلت كل من خدمات الذكاء الاصطناعي وأقسام الرقائق الداخلية لديها إلى معدل تشغيل إيرادات سنوي يتجاوز 25 مليار دولار، أي أكثر من ضعف أدائها عن العام السابق. وتسلط الشركة الضوء بشكل نشط على رقائق Graviton وTrainium الخاصة بها كمكونات نمو مهمة، بينما تعمل في الوقت نفسه على توسيع نظامها البيئي من خلال شراكات جديدة. وعلى وجه الخصوص، أعلنت أمازون أنها ستستضيف نماذج OpenAI على منصتها ووقعت اتفاقية مدتها ثلاث سنوات مع Meta تتضمن مئات الآلاف من رقائق Graviton. تهدف هذه المبادرات إلى الاستحواذ على حصة أكبر من سوق الذكاء الاصطناعي المؤسسي، واستكمال الأدوات الحالية مثل سوق نموذج Bedrock.
رد فعل السوق والتناقضات المالية
استجاب السوق بشكل إيجابي لتقرير الأرباح، حيث ارتفعت أسهم أمازون بأكثر من 10٪ في التداولات الممتدة. ومع ذلك، فقد أثر الإنفاق الكبير على البنية التحتية على مقاييس السيولة للشركة، مما أدى إلى تحويل التدفق النقدي الحر إلى تدفق خارجي قدره 7.6 مليار دولار على مدى الاثني عشر شهرًا اللاحقة، مقارنة بتدفق داخلي قدره 18.2 مليار دولار خلال العام السابق. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الشركة عن دخل صافي قدره 62.6 مليار دولار أمريكي، وهو رقم مدعوم بشكل كبير بدخل قبل الضريبة قدره 53.4 مليار دولار أمريكي مستمد من استثمارها الاستراتيجي في مختبر الذكاء الاصطناعي الأنثروبي. في حين أعرب المحللون في Evercore عن تفاؤلهم بشأن أسهم أمازون، فقد أشاروا أيضًا إلى قلق بسيط لدى المستثمرين بشأن التحولات المحتملة في حصة السوق، خاصة وأن المنافسين مثل Google Cloud يبلغون عن أرقام نمو قوية تبلغ حوالي 82٪.
⚖ The Balanced View
Supporting view
تؤكد قيادة أمازون أن النفقات الرأسمالية الضخمة ضرورية لتلبية الطلب الهائل من العملاء، مشيرة إلى تراكم الأعمال المتعاقد عليها بقيمة 496 مليار دولار والتي لم يتم الوفاء بها بعد.
Concerns & criticism
وقد أثار بعض محللي السوق مخاوف بشأن التحولات المحتملة في حصة السوق، في حين أدى الإنفاق الكبير على البنية التحتية إلى تحول سلبي في التدفق النقدي الحر للشركة.
→What's next
تخطط أمازون لمواصلة مسار الإنفاق القوي حتى عام 2027 على الأقل لمعالجة اختلال التوازن بين العرض والطلب في بنيتها التحتية السحابية. من المرجح أن يبحث المستثمرون عن مزيد من الأدلة على عوائد الاستثمار البالغ 220 مليار دولار حيث تحول الشركة تركيزها نحو الأرباع القادمة وما بعدها.