Inilabas ng SpaceX ang una nitong ulat sa pampublikong kita mula noong Hunyo IPO nito, na nagpapakita ng isang makabuluhang pivot sa pananalapi patungo sa imprastraktura ng AI na naging sanhi ng pagbaba ng mga presyo ng bahagi ng halos 9%. Habang ang quarterly na kita ay lumago sa $7.8 bilyon, ang mga paggasta ng kapital ay tumaas sa mga makasaysayang antas habang mabilis na pinalawak ng kumpanya ang mga operasyon nito sa data center.
Isang Pinansyal na Pivot Patungo sa AI
Ang unang pampublikong pagsisiwalat sa pananalapi ng SpaceX ay nag-aalok ng isang pambihirang sulyap sa panloob na ekonomiya ng isang kumpanya ng aerospace na nagiging AI power player. Ang kumpanya, na naging pampubliko noong Hunyo 12, ay nag-ulat ng 92 porsyento na pagtaas ng kita sa bawat taon, na may kabuuang $7.8 bilyon para sa ikalawang quarter. Gayunpaman, ang sigasig ng mamumuhunan ay nabasa ng agresibong pag-pivot ng kumpanya patungo sa mga serbisyo sa pag-compute ng artificial intelligence. Ang dibisyon na dating kilala bilang xAI ay nakabuo ng $2.56 bilyon na kita—isang napakalaking 247 porsiyentong pagtalon mula sa nakaraang taon—na higit sa lahat ay hinihimok ng mga kasunduan sa ulap sa mga pangunahing entity ng teknolohiya tulad ng Google at Anthropic. Sa kabila nito, ang AI unit ay nagtala ng $1.2 bilyon na pagkawala sa pagpapatakbo. Ang diskarte na ito ay nagsasangkot ng napakalaking upfront capital na paggastos sa mga data center, na inilarawan ni Elon Musk bilang isang maliit na hamon kumpara sa mga kumplikado ng pagbuo ng magagamit na teknolohiya ng rocket.
Capital Expenditure at Reaksyon sa Market
Ang pinakamahalagang punto ng alitan sa pagitan ng SpaceX at ng pampublikong merkado ay ang lumalagong paggasta ng kapital ng kumpanya. Ang mga ulat ay nagpapahiwatig ng isang nakakagulat na pagtaas sa paggasta, kung saan binanggit ni Engadget ang isang 2,013 porsyento na pagtaas ng taon-sa-taon sa $15.8 bilyon para sa quarter, habang ang pag-uulat ng BBC ay naglagay ng kabuuang quarterly na paggasta na kasing taas ng $18.3 bilyon. Ang mabigat na pamumuhunan na ito sa imprastraktura ng AI ay higit na lumalampas sa mga gastos sa pagpapanatili at pagpapaunlad ng tradisyonal na negosyo ng aerospace ng kumpanya. Dahil dito, ang pagbabahagi ng SpaceX ay bumagsak ng halos 9 na porsyento sa pangangalakal pagkatapos ng mga oras, na epektibong pinuputol ang mga natamo sa araw. Ang mga analyst ng merkado ay nananatiling nahahati; tinitingnan ng ilan ang paglipat bilang isang kinakailangang ebolusyon, habang ang iba ay nagmumungkahi na ito ay isang kahabaan upang lagyan ng label ang kumpanya bilang kasalukuyang minamaliit kapag ang pangunahing AI business unit nito ay patuloy na nalulugi sa kabila ng malaking pamumuhunan.
Ang Papel ng Starlink at Space Operations
Sa gitna ng ingay na pumapalibot sa mga ambisyon ng AI ng kumpanya, ang negosyo ng Starlink ng SpaceX ay nananatiling ang tanging segment na kasalukuyang tumatakbo na may kita, na nag-aambag ng $1.6 bilyon sa ikalawang quarter. Ang Elon Musk ay nagpapanatili ng isang optimistikong pangmatagalang pananaw para sa serbisyo ng satellite internet, na nagmumungkahi na ang Starlink ay maaaring magbigay ng internet sa kalaunan para sa karamihan ng mundo. Sa kabaligtaran, ang pangunahing bahagi ng paglulunsad ng espasyo ng kumpanya ay nahirapan sa panahon, na nag-uulat ng $542 milyon na netong pagkawala sa $962 milyon sa kita. Ang Musk, gayunpaman, ay nananatiling bullish sa trajectory ng kumpanya, kamakailan ay tumataas ang kanyang projection para sa pagpindot sa $1 trilyon sa kita hanggang 2030. Siya ay naninindigan na habang ang rocket manufacturing ay ang pundasyon, ang financial engine ng kumpanya ay lalong lilipat patungo sa pagbebenta ng AI compute power habang ang kumpanya ay nagpapalaki ng kapasidad ng data center nito mula 1.4 gigawatts hanggang 10 gigawatts sa susunod na taon.
Mga Pananaw ng Analyst at Outlook sa Hinaharap
Kasalukuyang sinusuri ng mga eksperto sa industriya kung matagumpay na mabalanse ng SpaceX ang tradisyonal na pagkakakilanlan ng aerospace sa bagong katauhan nito bilang tagapagbigay ng imprastraktura ng AI. Iminumungkahi ni Matt Britzman ng Hargreaves Lansdown na ang kumpanya ay umuusbong sa isang AI firm na may kalakip na pambihirang negosyo sa espasyo, na binabanggit na ang mga analyst ay nagpupumilit na ipagkasundo ang dalawang magkaibang mga profile sa pagpapatakbo. Higit pa rito, nananatili ang mga panganib na lampas sa balanse; ang mga analyst tulad ni Fabien Yip mula sa IG ay tumutukoy sa mga kontrobersyang pampulitika na nakapalibot sa Elon Musk bilang isang matagal na kadahilanan ng panganib para sa mga mamumuhunan. Sa kabila ng mga alalahanin na ito, ang ilang mga stakeholder, tulad ni Wendy Souvannarath ng Carré Partners, ay naninindigan na ang agresibong paggastos ng SpaceX ay karaniwang kasanayan lamang para sa mga malalaking tech giant na kasalukuyang nakikipagkumpitensya sa AI arms race. Binigyang-diin niya na tinitingnan ng kumpanya ang mga paggastos na ito bilang mahahalagang gastos sa pagpapatakbo na inaasahang magbubunga ng mga pagbabalik sa loob ng isang taon.
⚖ The Balanced View
Supporting view
Itinuturing ng mga mamumuhunan tulad ng Carré Partners ang mataas na paggasta bilang isang karaniwang pangangailangan sa industriya para sa pamumuno ng AI, at tandaan na ang malakas na paglago ng subscription ng Starlink ay nagpapatunay sa mas malawak na pananaw ng kumpanya.
Concerns & criticism
Ang mga market analyst at mamumuhunan ay nagpahayag ng pagkaalarma sa napakalaking pagtaas ng mga paggasta sa kapital at ang patuloy na pagkalugi sa pagpapatakbo sa loob ng AI division, na nagdulot ng pagbabahagi ng pagbabahagi sa ibaba ng kanilang paunang $135 na debut na presyo.
→What's next
Inaasahang tatapusin ng SpaceX ang pagkuha nito sa Cursor sa huling bahagi ng quarter na ito, na magbibigay ng karagdagang insight sa pangmatagalang epekto sa bottom line ng AI division. Bukod pa rito, plano ng kompanya na pabilisin ang pag-unlad ng data center nito sa buong nalalabing bahagi ng taon upang maabot ang target nitong 10-gigawatt compute capacity sa susunod na taon.