Saham SpaceX mengalami tekanan penurunan yang signifikan seiring dengan dicabutnya pembatasan penguncian awal, sehingga memungkinkan investor awal untuk menjual jutaan saham hanya beberapa minggu setelah IPO perusahaan. Volatilitas pasar ini bertepatan dengan rilis data pendapatan yang mengungkapkan pengeluaran besar-besaran untuk infrastruktur, termasuk pusat data AI dan peralatan energi yang bersumber dari Tesla.
Tekanan Pasar dan Pembukaan Saham
SpaceX saat ini sedang menghadapi lanskap keuangan yang menantang karena pembatasan penguncian saham awal telah berakhir, sehingga memungkinkan investor awal untuk mendivestasi posisi mereka. Lebih dari 911 juta saham telah memenuhi syarat untuk diperdagangkan, mewakili sekitar 7% dari total saham beredar perusahaan. Masuknya saham yang tersedia ini mengikuti masa sulit bagi ekuitas perusahaan, yang mengalami penurunan harga lebih dari 50% dari harga tertinggi pada pertengahan Juni. Setelah lonjakan awal yang membuat harga naik di atas $225, saham tersebut ditutup pada level terendah $108,27 menyusul laporan pendapatan debut yang menyoroti belanja modal yang besar dibandingkan dengan pendapatan. Pakar keuangan, termasuk salah satu pendiri Rainmaker Securities, Greg Martin, berpendapat bahwa kinerja saham dalam jangka pendek lebih didorong oleh peningkatan tiba-tiba dalam tradable float dibandingkan fundamental bisnis internal. Tahap tambahan saham dijadwalkan untuk dibuka dalam beberapa bulan mendatang, dengan jutaan lainnya diperkirakan akan memasuki pasar pada bulan Agustus, September, dan Oktober.
Perspektif Investor dan Langkah Strategis
Potensi volatilitas ini menimbulkan beragam reaksi dari komunitas investor. Bagi beberapa orang, seperti keselamatan Atlanta Falcons Jessie Bates III, situasi pasar saat ini memberikan peluang untuk mendapatkan keuntungan finansial yang signifikan. Setelah memasukkan investasinya dengan penilaian yang lebih rendah, Bates menyatakan niatnya untuk melikuidasi seluruh sahamnya untuk memanfaatkan keuntungannya. Sebaliknya, analis pasar di Mizuho telah memperingatkan agar tidak berasumsi bahwa setiap saham yang memenuhi syarat akan segera dijual, mengingat bahwa kelayakan untuk diperdagangkan berbeda dari partisipasi pasar yang sebenarnya. Dari perspektif jangka panjang, komentator seperti Jim Cramer dari CNBC menyarankan para pengamat untuk melihat lebih jauh dari fluktuasi triwulanan. Cramer berpendapat bahwa SpaceX harus dievaluasi sebagai investasi generasi yang mirip dengan obligasi kereta api jangka panjang, dengan menyoroti proyek ambisius perusahaan, seperti program roket Starship dan perluasan layanan internet satelit, sebagai katalis potensial untuk nilai masa depan meskipun saat ini fase pertumbuhan padat modal.
Belanja Infrastruktur dan Integrasi AI
SpaceX telah meningkatkan intensitas modalnya secara signifikan seiring dengan peralihannya menuju integrasi yang lebih mendalam dengan kecerdasan buatan dan operasi pusat data berskala besar. Selama paruh pertama tahun 2026, perusahaan menghabiskan $329 juta untuk Tesla Megapacks, sistem penyimpanan energi baterai yang dirancang untuk mendukung pusat data 'Colossus' di wilayah Greater Memphis. Langkah ini mencerminkan strategi yang lebih luas untuk mengamankan infrastruktur listrik yang besar, dengan CEO Elon Musk menyatakan tujuan sementara untuk mencapai kapasitas listrik dan pendinginan sebesar 20 gigawatt pada akhir tahun depan. Meskipun Musk terus mengawasi ekspansi agresif ini, ketergantungan perusahaan pada proyek-proyek padat modal telah mengundang pengawasan terkait neraca jangka pendeknya. Pengajuan mengungkapkan bahwa investasi ini merupakan bagian dari upaya membangun jejak komputasi yang dapat melayani kebutuhan internal serta klien eksternal, seperti Anthropic dan Google, yang telah menandatangani perjanjian sewa komputasi dengan perusahaan tersebut.
Konflik Peraturan dan Masyarakat
Pesatnya perkembangan infrastruktur AI SpaceX telah memicu penolakan keras dari komunitas lokal, terutama terkait dampak lingkungan dari metode pembangkit listriknya. Di Memphis, perusahaan tersebut telah mengerahkan lusinan turbin berbahan bakar gas alam untuk mendukung fasilitas Colossus miliknya, sebuah keputusan yang telah memicu keluhan luas mengenai polusi suara, kualitas udara, dan masalah kesehatan di kalangan penduduk setempat. Kontroversi ini telah meningkat menjadi tindakan hukum, dengan NAACP mengajukan gugatan federal di Mississippi terhadap SpaceXAI—sebelumnya dikenal sebagai xAI—yang berupaya menghentikan penggunaan turbin ini sampai pengendalian polusi yang tepat dan izin federal diterapkan. Situasi ini menyoroti ketegangan antara peningkatan pesat aset kecerdasan buatan yang dilakukan perusahaan dan persyaratan peraturan yurisdiksi lokal dan nasional, yang menandai hambatan besar dalam upaya perusahaan untuk memenuhi target energi ambisius sebesar 20 gigawatt.
⚖ The Balanced View
Supporting view
Pendukung seperti Jim Cramer berpendapat bahwa potensi SpaceX sebagai bisnis multi-dekade yang transformatif membenarkan belanja modalnya yang tinggi dan volatilitas pasar saat ini.
Concerns & criticism
Komunitas lokal dan NAACP telah menyampaikan kekhawatiran yang signifikan mengenai dampak lingkungan dan kesehatan dari strategi pendinginan dan pembangkitan pusat data yang boros daya.
→What's next
SpaceX menghadapi musim gugur yang sibuk karena periode penguncian saham tambahan berakhir hingga Oktober, yang berpotensi mempertahankan tekanan pada harga saham perusahaan. Pada saat yang sama, perusahaan harus mengatasi hambatan hukum dan peraturan mengenai infrastruktur energi di wilayah Memphis sambil mengejar target kapasitas listrik 20 gigawatt yang agresif untuk tahun depan.