Tech Market Diverges as Cloud Growth Fuels AI Spending Debate

Sektor teknologi mengalami periode fluktuasi yang hebat karena laporan pendapatan menunjukkan adanya kesenjangan yang semakin besar antara perusahaan yang berhasil memanfaatkan AI dan perusahaan yang kesulitan memenuhi ekspektasi investor. Nilai pasar yang mengejutkan sebesar $2 triliun bergeser ke enam perusahaan teknologi besar yang melaporkan kinerjanya pada minggu ini. Microsoft dan Amazon muncul sebagai penerima manfaat yang jelas, menambahkan lebih dari $600 miliar dan $400 miliar ke kapitalisasi pasar masing-masing menyusul data pertumbuhan cloud yang positif. Sebaliknya, pasar bereaksi keras terhadap Meta dan Apple. Meta mengalami penurunan nilai sekitar $85 miliar di tengah skeptisisme mengenai strategi investasi AI, sementara Apple kehilangan nilai pasar lebih dari $350 miliar. Perbedaan ini menunjukkan bahwa 'kegilaan AI' yang awal sedang digantikan oleh iklim investasi yang lebih selektif di mana para pemangku kepentingan semakin fokus pada keuntungan nyata dibandingkan komitmen infrastruktur secara umum.

Kinerja Amazon menjadi titik fokus untuk tesis investasi AI di pasar yang lebih luas. Perusahaan ini membukukan peningkatan pendapatan sebesar 37% dari tahun ke tahun pada divisi komputasi awannya, Amazon Web Services (AWS), yang menunjukkan ekspansi paling signifikan sejak tahun 2021. Pertumbuhan ini ditafsirkan sebagai bukti bahwa belanja modal besar-besaran yang ditujukan untuk infrastruktur AI secara aktif memenuhi permintaan pasar dunia nyata. Karena AWS adalah segmen utama di mana Amazon mencatat penjualan terkait AI, investor memandang angka-angka ini sebagai ujian kritis bagi keputusan perusahaan untuk meningkatkan perkiraan belanja modal tahunannya menjadi $220 miliar, naik dari $200 miliar. Analis, seperti Tracy Woo dari Forrester, mencatat bahwa hasil ini menunjukkan bahwa belanja infrastruktur saat ini selaras dengan kebutuhan klien, bukan melebihi kapasitas pasar sebenarnya.

Meskipun raksasa cloud memperoleh keuntungan, Apple menghadapi penurunan karena hambatan rantai pasokan yang signifikan yang berdampak pada prospek jangka pendeknya. Meskipun melaporkan pendapatan dan penjualan iPhone yang melebihi ekspektasi analis, perusahaan memberikan panduan yang hati-hati untuk kuartal mendatang. Apple memperkirakan pertumbuhan pendapatan antara 9% dan 11%, jauh dari perkiraan analis sebesar 12%. Perusahaan menghubungkan perkiraan konservatif ini dengan kekurangan memori yang parah dan persaingan yang ketat untuk kapasitas produksi chip. Kendala pasokan ini telah memaksa kenaikan harga produk Mac dan iPad, dan para pakar pasar mengantisipasi bahwa harga iPhone juga akan naik pada akhir tahun ini. Reaksi pasar—penurunan harga saham sebesar 7% pada hari Jumat—menyoroti risiko yang dihadapi para pemimpin perangkat keras ketika komponen yang diperlukan untuk AI kelas atas dan kinerja perangkat menjadi sulit didapat.

Pendapatan positif dari perusahaan hyperscaler AS memicu pemulihan dramatis di pasar semikonduktor global, yang sebelumnya mengalami aksi jual besar-besaran karena kekhawatiran penilaian. Mengikuti tren pasar AS, produsen chip Asia mengalami kenaikan besar pada hari Jumat. SK Hynix mencatat rekor hari terbaiknya dengan lonjakan hampir 30%, sementara Samsung Electronics mengalami kenaikan serupa sebesar 27%. Reli meluas ke saham-saham Jepang, dengan Advantest, Tokyo Electron, dan Disco membukukan persentase kenaikan dua digit. Pergeseran sentimen ini tercermin pada iShares Semiconductor ETF, yang naik lebih dari 8%. Peningkatan ini menunjukkan bahwa investor internasional masih sangat sensitif terhadap kesehatan raksasa teknologi AS, dan memandang keberhasilan Microsoft dan Amazon sebagai proksi bagi kelangsungan seluruh rantai pasokan AI.