Le azioni Microsoft hanno registrato un rally in seguito ai risultati positivi dei ricavi del cloud e alla crescita dei suoi strumenti di produttività basati sull’intelligenza artificiale. Al contrario, le azioni Meta sono scese in quanto gli investitori hanno reagito all’aumento della spesa in conto capitale e a prospettive di ricavi deludenti nonostante l’orientamento aggressivo della società verso l’intelligenza artificiale.
Performance di mercato divergenti
Il mercato azionario ha fornito reazioni nettamente diverse agli ultimi rapporti sugli utili di Microsoft e Meta. Microsoft ha visto il prezzo delle sue azioni salire del 9% nelle negoziazioni pre-mercato a seguito di una performance fiscale del quarto trimestre che ha superato le aspettative degli analisti. La crescita è stata in gran parte attribuita alla divisione cloud Azure dell'azienda, che ha registrato un aumento del 43%. Al contrario, le azioni di Meta sono diminuite del 9% dopo che il gigante dei social media ha mancato le previsioni sui ricavi di mercato e ha fornito indicazioni inferiori alle aspettative per il trimestre in corso. Gli investitori sono apparsi preoccupati per la contrazione del flusso di cassa libero di Meta, che è crollato del 91% su base annua a 784 milioni di dollari, segnalando che la massiccia spesa per le infrastrutture della società sta esercitando una pressione significativa sulla sua performance finanziaria a breve termine.
Lo slancio delle entrate legate all’intelligenza artificiale di Microsoft
L’accoglienza positiva di Microsoft è rafforzata dall’evidenza che i suoi significativi investimenti nell’intelligenza artificiale stanno iniziando a materializzarsi nelle sue prestazioni di punta. La società ha riferito che il suo servizio Microsoft 365 Copilot ha superato i 30 milioni di posti a pagamento, un notevole aumento rispetto ai 20 milioni registrati ad aprile. Gli analisti del settore suggeriscono che questa accelerazione nell’adozione convalida il progetto di espansione del data center da 190 miliardi di dollari dell’azienda. Nonostante il nervosismo del mercato per quanto riguarda gli elevati costi associati alla costruzione dell’infrastruttura AI, Microsoft rimane impegnata nelle sue previsioni di spesa in conto capitale per il 2026 e ha indicato un potenziale aumento della spesa per il prossimo anno fiscale 2027. Il mercato attualmente vede questa spesa come un investimento produttivo che sta producendo attivamente rendimenti.
La strategia informatica e le sfide di Meta
Meta si trova in una posizione unica e stimolante come l’unico grande hyperscaler statunitense privo di un’attività consolidata di infrastruttura cloud. Sebbene il CEO Mark Zuckerberg abbia accennato al potenziale del lancio di un servizio del genere per monetizzare la capacità di calcolo in eccesso, l’attuale strategia dell’azienda rimane focalizzata sullo sviluppo interno dell’intelligenza artificiale. Zuckerberg ha riconosciuto che, sebbene Meta abbia ricevuto offerte lucrative per affittare potenza di calcolo a pagamento, rimane riluttante a vendere le risorse necessarie per far avanzare i modelli di intelligenza artificiale e gli strumenti agentici dell'azienda, come Muse Spark 1.1. Gli investitori hanno espresso incertezza riguardo a questa strategia, con alcuni analisti che notano la mancanza di dettagli specifici su come Meta intende passare a un'azienda focalizzata sull'impresa, una transizione che richiede la creazione di una forza vendita e capacità aziendali specializzate.
Laboratori di realtà e scommesse a lungo termine
Al di là del core business della pubblicità sui social media, che rappresenta ancora il 98% delle entrate di Meta, la società continua a investire ingenti capitali nella divisione Reality Labs. Nel secondo trimestre, Reality Labs ha registrato una perdita operativa di 4,62 miliardi di dollari, contribuendo a oltre 80 miliardi di dollari di perdite totali per l’unità dalla fine del 2020. Mentre i ricavi della divisione sono cresciuti leggermente fino a raggiungere i 431 milioni di dollari, le cifre sottolineano l’alto costo della svolta pluriennale di Zuckerberg verso visori VR e occhiali basati sull’intelligenza artificiale. Anche se il progetto Metaverso deve ancora raggiungere l’adozione da parte dei consumatori mainstream, Zuckerberg mantiene una posizione ferma sulla sua strategia a lungo termine, sostenendo che gli attuali investimenti nell’intelligenza artificiale e nelle esperienze digitali alla fine forniranno ricompense significative per gli azionisti nonostante l’attuale volatilità di costi e ricavi.
⚖ The Balanced View
Supporting view
I sostenitori sottolineano che la crescita del 43% di Microsoft in Azure e i 30 milioni di postazioni Copilot forniscono prove concrete del fatto che la massiccia spesa per l’infrastruttura AI dell’azienda sta generando con successo entrate tangibili e adozione sul mercato.
Concerns & criticism
Critici e analisti sono preoccupati per il calo del 91% del flusso di cassa libero di Meta e per la mancanza da parte dell'azienda di un piano aziendale chiaro e dettagliato per monetizzare i suoi massicci investimenti nel calcolo dell'intelligenza artificiale, creando incertezza sul suo percorso verso la redditività.
→What's next
Meta si sta preparando a integrare l'ex dirigente di Amazon Web Services Dave Brown nel suo gruppo dirigente per contribuire a sviluppare le proprie capacità di vendita aziendale. Nel frattempo, il mercato continuerà a monitorare se Meta decide di affittare la sua potenza di calcolo in eccesso a sviluppatori di terze parti come Anthropic per migliorare il proprio flusso di cassa.