SpaceX ha pubblicato il suo primo rapporto sugli utili pubblici dalla sua IPO di giugno, rivelando un significativo perno finanziario verso l'infrastruttura AI che ha causato un calo dei prezzi delle azioni di quasi il 9%. Mentre i ricavi trimestrali sono cresciuti fino a 7,8 miliardi di dollari, le spese in conto capitale sono salite a livelli storici mentre l’azienda espande rapidamente le proprie attività di data center.
Un perno finanziario verso l’intelligenza artificiale
La prima divulgazione finanziaria pubblica di SpaceX offre uno sguardo raro sull'economia interna di un'azienda aerospaziale che si sta trasformando in un potente attore dell'intelligenza artificiale. L'azienda, quotata in borsa il 12 giugno, ha registrato un aumento dei ricavi del 92% su base annua, per un totale di 7,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Tuttavia, l’entusiasmo degli investitori è stato smorzato dall’orientamento aggressivo dell’azienda verso i servizi informatici di intelligenza artificiale. La divisione precedentemente nota come xAI ha generato entrate per 2,56 miliardi di dollari, un enorme aumento del 247% rispetto all’anno precedente, guidato in gran parte da accordi cloud con importanti entità tecnologiche come Google e Anthropic. Nonostante ciò, l’unità AI ha registrato una perdita operativa di 1,2 miliardi di dollari. Questa strategia prevede una massiccia spesa in conto capitale iniziale sui data center, che Elon Musk ha definito una sfida banale rispetto alla complessità dello sviluppo della tecnologia missilistica riutilizzabile.
Spese in conto capitale e reazione del mercato
Il punto di attrito più significativo tra SpaceX e il mercato pubblico è la crescita esponenziale delle spese in conto capitale dell’azienda. I rapporti indicano un aumento sbalorditivo della spesa, con Engadget che cita un aumento del 2.013% su base annua a 15,8 miliardi di dollari per il trimestre, mentre i rapporti della BBC collocano la spesa trimestrale totale a 18,3 miliardi di dollari. Questo ingente investimento nell’infrastruttura AI sta superando significativamente i costi di manutenzione e sviluppo del tradizionale business aerospaziale dell’azienda. Di conseguenza, le azioni di SpaceX sono scese di quasi il 9% negli scambi after-hour, cancellando di fatto i guadagni realizzati durante il giorno. Gli analisti di mercato restano divisi; alcuni vedono la mossa come un’evoluzione necessaria, mentre altri suggeriscono che sia eccessivo etichettare l’azienda come attualmente sottovalutata quando la sua principale business unit AI continua a perdere denaro nonostante i pesanti investimenti.
Il ruolo di Starlink e le operazioni spaziali
In mezzo al rumore che circonda le ambizioni dell’azienda nel campo dell’intelligenza artificiale, il business Starlink di SpaceX rimane l’unico segmento attualmente operativo con un profitto, contribuendo con 1,6 miliardi di dollari nel secondo trimestre. Elon Musk mantiene una prospettiva ottimistica a lungo termine per il servizio Internet via satellite, suggerendo che Starlink potrebbe eventualmente fornire Internet alla maggior parte del mondo. Al contrario, il segmento principale dei lanci spaziali della società ha avuto difficoltà durante il periodo, registrando una perdita netta di 542 milioni di dollari su ricavi di 962 milioni di dollari. Musk, tuttavia, rimane ottimista sulla traiettoria dell'azienda, recentemente aumentando la sua proiezione di raggiungere 1.000 miliardi di dollari di entrate entro il 2030. Sostiene che, sebbene la produzione di razzi sia il fondamento, il motore finanziario dell'azienda si sposterà sempre più verso la vendita di potenza di calcolo basata sull'intelligenza artificiale mentre l'azienda aumenterà la capacità del suo data center da 1,4 gigawatt a 10 gigawatt entro il prossimo anno.
Prospettive degli analisti e prospettive future
Gli esperti del settore stanno attualmente valutando se SpaceX può bilanciare con successo la sua tradizionale identità aerospaziale con la sua nuova identità di fornitore di infrastrutture AI. Matt Britzman di Hargreaves Lansdown suggerisce che la società si sta evolvendo in un’azienda di intelligenza artificiale con annesso uno straordinario business spaziale, sottolineando che gli analisti stanno lottando per conciliare questi due profili operativi molto diversi. Inoltre, persistono rischi che esulano dal bilancio; analisti come Fabien Yip di IG indicano le controversie politiche che circondano Elon Musk come un fattore di rischio persistente per gli investitori. Nonostante queste preoccupazioni, alcune parti interessate, come Wendy Souvannarath di Carré Partners, sostengono che la spesa aggressiva di SpaceX è semplicemente una pratica standard per i principali giganti della tecnologia attualmente in competizione nella corsa agli armamenti dell’intelligenza artificiale. Ha sottolineato che l'azienda considera queste spese come costi di gestione essenziali che si prevede produrranno rendimenti entro un solo anno.
⚖ The Balanced View
Supporting view
Investitori come Carré Partners considerano la spesa elevata come una necessità standard del settore per la leadership nell’intelligenza artificiale e notano che la forte crescita degli abbonamenti di Starlink convalida la visione più ampia dell’azienda.
Concerns & criticism
Gli analisti di mercato e gli investitori hanno espresso allarme per il massiccio aumento delle spese in conto capitale e le continue perdite operative all'interno della divisione AI, che hanno fatto scendere le azioni al di sotto del prezzo di debutto iniziale di 135 dollari.
→What's next
Si prevede che SpaceX finalizzerà l’acquisizione di Cursor entro la fine del trimestre, il che fornirà ulteriori informazioni sull’impatto a lungo termine sui profitti della divisione AI. Inoltre, l'azienda prevede di accelerare lo sviluppo del proprio data center per tutto il resto dell'anno per raggiungere l'obiettivo di capacità di calcolo di 10 gigawatt entro il prossimo anno.