Szeroko zakrojona wyprzedaż usunęła w tym tygodniu 1,3 biliona dolarów z kapitalizacji rynkowej dwudziestu wiodących światowych producentów chipów. Inwestorzy ponownie oceniają swoje stanowisko w zakresie sprzętu powiązanego ze sztuczną inteligencją w miarę rosnących obaw dotyczących stabilności obecnych wydatków na infrastrukturę.
Skala pogromu półprzewodników
Światowy przemysł półprzewodników doświadczył w tym tygodniu znacznego spadku, tracąc łącznie 1,3 biliona dolarów wartości rynkowej od zamknięcia notowań w poprzedni piątek. Spadek dotknął najwybitniejszych producentów chipów na świecie, a liderem kryzysu była Nvidia, która poniosła stratę w wysokości 238 miliardów dolarów. Główni gracze na rynku układów pamięci również odnotowali znaczne spadki; Kapitalizacja rynkowa SK Hynix, Samsung Electronics i Micron spadła odpowiednio o 176 miliardów dolarów, 173 miliardy dolarów i 113 miliardów dolarów. Inne znaczące firmy, w tym Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) i AMD, odnotowały straty w wysokości 119 i 110 miliardów dolarów. Ta powszechna wyprzedaż oznacza ostrą korektę w branży, która wcześniej odnotowała wzrost indeksu półprzewodników w Filadelfii o 92% w ciągu poprzednich 12 miesięcy.
Zyski SK Hynix i rozczarowanie rynku
Pomimo opublikowania rekordowych wyników finansowych, południowokoreański gigant chipowy SK Hynix odnotował gwałtowny spadek cen akcji w środę o 9,61% po bardziej gwałtownym spadku w ciągu dnia. W drugim kwartale spółka odnotowała wzrost przychodów o 257% rok do roku i wzrost zysku operacyjnego o 557%. Chociaż liczby te były obiektywnie solidne, nie spełniły agresywnych „doładowanych” oczekiwań określonych przez analityków. Firma przyznała, że według prognoz jej nakłady inwestycyjne osiągną w tym roku wysoki poziom 40 bilionów wonów. SK Hynix w dalszym ciągu koncentruje się na skalowaniu produkcji swoich produktów o wysokiej wydajności, w tym pamięci HBM4, która według firmy oferuje znaczną przewagę technologiczną pod względem wydajności energetycznej i konkurencyjności kosztowej, aby zaspokoić ciągłe zapotrzebowanie na serwery AI.
Zmieniające się nastroje rynkowe i wydatki na sztuczną inteligencję
Analitycy przypisują obecną zmienność fundamentalnej zmianie zaufania inwestorów do handlu sztuczną inteligencją. Michael Field z Morningstar opisał spadek jako wynikający raczej z nastrojów niż odzwierciedlenia podstawowych czynników, zauważając, że inwestorzy wstrzymują się z akcjami wzrostowymi, które wymagają długoterminowej wiary w przyszłe przepływy pieniężne. Charlie Dai z Forrester podkreślił obawy, że wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji mogą osiągnąć szczyt wcześniej, niż przewidywano. Podczas gdy największe firmy technologiczne, takie jak Alphabet, w dalszym ciągu podnoszą swoje prognozy wydatków kapitałowych, inwestorzy coraz częściej kwestionują, czy krótkoterminowy wzrost przychodów może uzasadnić tak bezprecedensowy poziom wydatków. Ta niepewność spowodowała „przeszacowanie oczekiwań” w całym sektorze, ponieważ rynek oddziela firmy charakteryzujące się trwałym popytem od tych, które korzystają głównie z przejściowych niedoborów dostaw.
Poszerzanie portfeli i perspektyw branżowych
Obserwatorzy rynku zauważyli odejście od spółek zajmujących się wyłącznie infrastrukturą AI w kierunku spółek o bardziej zróżnicowanych czynnikach wzrostu. Eksperci z Wall Street zauważają, że choć producenci chipów pamięci skorzystali na okresie wyjątkowej siły cenowej, niedawne pogorszenie sytuacji wskazuje, że inwestorzy spodziewają się, że te niedobory będą miały charakter przejściowy. Kapitał jest przenoszony do sektorów, które wydają się bardziej stabilne, takich jak handel detaliczny i opieka zdrowotna, a firmy takie jak Costco, Walmart i Johnson & Johnson cieszą się ponownym zainteresowaniem. Pomimo szerszego ochłodzenia, niektórzy analitycy pozostają optymistyczni, jeśli chodzi o długoterminowe perspektywy konkretnych producentów chipów. Wśród niektórych firm inwestycyjnych dominuje pogląd, że obecna zmienność rynku stwarza strategiczną okazję do nabycia udziałów w wysokiej jakości przedsiębiorstwach po atrakcyjniejszych wycenach, a nie sygnalizuje trwałe pogorszenie koniunktury w sektorze technologicznym.
⚖ The Balanced View
Supporting view
Niektórzy analitycy rynku, tacy jak Kieron Poon z Aberdeen Investments, postrzegają wycofanie się jako okazję do zakupów i twierdzą, że długoterminowe fundamenty spółek produkujących wysokiej jakości chipy pozostają pozytywne pomimo niedawnej zmienności.
Concerns & criticism
Inwestorzy coraz bardziej niepokoją się, że bańka na infrastrukturze sztucznej inteligencji traci impet oraz że krótkoterminowe przychody nie uzasadniają ogromnych nakładów kapitałowych wymaganych przez dostawców centrów danych.
→What's next
Rynek prawdopodobnie będzie monitorować nadchodzące raporty o wynikach i aktualizacje wydatków kapitałowych największych firm technologicznych, aby ocenić, czy wydatki na sztuczną inteligencję utrzymają się na obecnym poziomie. Analitycy spodziewają się okresu ciągłej zmienności, ponieważ inwestorzy będą nadal przenosić kapitał do mniej spekulacyjnych sektorów.