Alphabet and Tesla Shares Dip as Heavy AI Infrastructure Spending Weighs on Investor Sentiment

Технологические инвесторы выразили широкое беспокойство после объявления о доходах Alphabet и Tesla за второй квартал в среду. Акции обеих компаний упали на премаркете: акции Alphabet упали примерно на 4%, а акции Tesla упали более чем на 5,7%. Опасения рынка вызваны двойным давлением: отрицательным свободным денежным потоком (резким разворотом для обеих компаний) и значительно увеличенным прогнозом по капитальным затратам. Несмотря на эти финансовые препятствия, обеим фирмам удалось превзойти ожидания по доходам. Alphabet сообщила о заметном росте доходов от Google Cloud на 82% до $24,8 млрд, в то время как основной автомобильный бизнес Tesla принес $20,52 млрд, что представляет собой рост на 23% по сравнению с прошлым годом. Аналитики по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, являются ли эти повышенные уровни расходов необходимой основой для будущего доминирования или неустойчивым истощением корпоративных балансов.

Alphabet существенно скорректировала свои финансовые прогнозы, повысив прогноз капитальных затрат на 2026 год до диапазона от $195 до $205 млрд по сравнению с ранее ожидаемыми $180–190 млрд. Руководство указало, что эти средства в первую очередь направлены на строительство центров обработки данных и обеспечение вычислительных мощностей, необходимых для удовлетворения высокого спроса на услуги, основанные на искусственном интеллекте. Финансовый директор Анат Ашкенази подтвердила, что большая часть из 44,9 миллиардов долларов, потраченных на капитальные затраты во втором квартале, была направлена ​​на эту техническую инфраструктуру. В то время как некоторые аналитики, в том числе из Mizuho, ​​предполагают, что расходы являются расчетной необходимостью, и отмечают впечатляющую операционную прибыль в 35,6% в облачном подразделении, другие обеспокоены отсутствием выдающихся выпусков продуктов и задержками с выпуском таких моделей, как Gemini 3.5 Pro, что, по мнению некоторых, предполагает, что эти инвестиции еще не создали четкий конкурентный ров.

Tesla переживает агрессивный промышленный переход: капитальные затраты во втором квартале достигли $5,79 млрд, что на 142% больше, чем в предыдущем году. Генеральный директор Илон Маск выступил в защиту такого роста расходов, сравнив его с историческим ростом Генри Форда в эпоху модели T. Компания переоснащает заводы для поддержки производства Cybercab, двухместного автономного транспортного средства, и разрабатывает гуманоидных роботов Optimus. Tesla сообщила, что в настоящее время устанавливает производственные линии первого поколения для роботов, хотя в настоящее время они сосредоточены на сборе обучающих данных, а не на публичном развертывании. Маск признал высокий риск этих инициатив, особенно отсутствие существующей цепочки поставок гуманоидной робототехники, но настаивал на том, что скорость является более высоким приоритетом, чем немедленная эффективность капитала, поскольку компания ориентируется на конкурентном рынке электромобилей, находящемся под влиянием глобальных экономических и политических сдвигов.

Отчеты о прибылях Alphabet и Tesla служат индикатором для более широкой технологической отрасли, задавая осторожный тон в преддверии предстоящих результатов Meta, Microsoft, Amazon и Apple. Текущая ситуация характеризуется изменением настроений в отношении ИИ; Хотя первоначальный энтузиазм в отношении инвестиций в инфраструктуру сохраняется, растет внимание к фактической рентабельности инвестиций. Такие факторы, как появление более дешевых моделей искусственного интеллекта с открытым исходным кодом от международных конкурентов и тенденция к корпоративной бережливости, вынуждают крупных игроков оправдывать свои исторические уровни расходов. В то время как сторонники рассматривают расширение как важный этап развития, аналогичный первым дням существования крупных облачных платформ, скептики предупреждают, что рынок, возможно, больше не захочет игнорировать немедленное влияние на размер прибыли и денежный поток в пользу долгосрочных обещаний.