На этой неделе широкая распродажа уничтожила 1,3 триллиона долларов рыночной капитализации двадцати ведущих мировых компаний-производителей микросхем. Инвесторы переоценивают свои позиции в оборудовании, связанном с искусственным интеллектом, поскольку растет обеспокоенность по поводу устойчивости текущих расходов на инфраструктуру.
Масштаб полупроводникового пути
На этой неделе мировая полупроводниковая промышленность пережила значительный спад, потеряв совокупную рыночную стоимость на $1,3 трлн с момента закрытия торгов в предыдущую пятницу. Спад затронул крупнейших мировых производителей чипов, при этом Nvidia возглавила спад с убытком в 238 миллиардов долларов. Крупнейшие игроки рынка чипов памяти также столкнулись с существенным спадом; Рыночная капитализация SK Hynix, Samsung Electronics и Micron упала на $176 млрд, $173 млрд и $113 млрд соответственно. Другие известные фирмы, в том числе Тайваньская компания по производству полупроводников (TSMC) и AMD, сообщили об убытках в размере 119 и 110 миллиардов долларов. Эта масштабная распродажа знаменует резкую коррекцию в отрасли, в которой ранее индекс полупроводников Филадельфии вырос на 92% за предшествующий 12-месячный период.
Прибыль SK Hynix и разочарование рынка
Несмотря на публикацию рекордных финансовых результатов, акции южнокорейского гиганта микросхем SK Hynix резко упали, закрывшись на 9,61% в среду после более резкого внутридневного падения. Компания сообщила о росте выручки на 257% в годовом исчислении и росте операционной прибыли на 557% во втором квартале. Хотя эти цифры были объективно надежными, они не оправдали агрессивных «завышенных» ожиданий, установленных аналитиками. Компания признала, что ее капитальные затраты, по прогнозам, в этом году достигнут высокого уровня в 40 триллионов вон. SK Hynix по-прежнему сосредоточена на масштабировании производства своих высокопроизводительных продуктов, включая память HBM4, которая, по утверждению компании, предлагает значительное технологическое преимущество с точки зрения энергоэффективности и экономической конкурентоспособности для поддержки постоянного спроса на серверы искусственного интеллекта.
Изменение настроений рынка и расходы на ИИ
Аналитики связывают нынешнюю волатильность с фундаментальным сдвигом в доверии инвесторов к торговле ИИ. Майкл Филд из Morningstar назвал это снижение вызванным настроениями, а не отражением фундаментальных показателей, отметив, что инвесторы охлаждают акции растущих компаний, которые требуют долгосрочной веры в будущие денежные потоки. Чарли Дай из Forrester выразил опасения, что расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта могут достичь пика раньше, чем ожидалось. В то время как крупные технологические компании, такие как Alphabet, продолжают повышать свои прогнозы капитальных затрат, инвесторы все чаще задаются вопросом, может ли краткосрочный рост доходов оправдать такие беспрецедентные уровни расходов. Эта неопределенность привела к «переоценке ожиданий» во всем секторе, поскольку рынок отделяет компании с устойчивым спросом от тех, кто извлекает выгоду в первую очередь из временного дефицита предложения.
Расширение портфелей и перспективы отрасли
Наблюдатели рынка отмечают отток акций, ориентированных исключительно на инфраструктуру искусственного интеллекта, в сторону компаний с более диверсифицированными драйверами роста. Эксперты с Уолл-стрит отмечают, что, хотя производители микросхем памяти извлекли выгоду из периода чрезвычайной ценовой власти, недавний спад указывает на то, что инвесторы ожидают, что этот дефицит будет временным. Капитал перераспределяется в сектора, которые кажутся более стабильными, такие как розничная торговля и здравоохранение, при этом такие компании, как Costco, Walmart и Johnson & Johnson, привлекают новый интерес. Несмотря на общее охлаждение, некоторые аналитики по-прежнему оптимистичны в отношении долгосрочных перспектив конкретных производителей чипов. Среди некоторых инвестиционных компаний преобладает мнение, что текущая волатильность рынка дает стратегическую возможность приобретать акции высококачественных предприятий по более привлекательным ценам, а не сигнализирует о постоянном спаде в технологическом секторе.
⚖ The Balanced View
Supporting view
Некоторые аналитики рынка, такие как Кирон Пун из Aberdeen Investments, рассматривают этот откат как возможность для покупок, утверждая, что долгосрочные фундаментальные показатели компаний, производящих высококачественные чипы, остаются положительными, несмотря на недавнюю волатильность.
Concerns & criticism
Инвесторы все больше обеспокоены тем, что пузырь инфраструктуры искусственного интеллекта теряет обороты, поскольку краткосрочные доходы не могут оправдать огромные капитальные затраты, необходимые поставщикам центров обработки данных.
→What's next
Рынок, скорее всего, будет следить за предстоящими отчетами о прибылях и капитальных затратах крупных технологических компаний, чтобы оценить, сохранятся ли расходы на ИИ в нынешних темпах. Аналитики ожидают периода продолжающейся волатильности, поскольку инвесторы продолжают перераспределять капитал в менее спекулятивные сектора.