Alphabet and Tesla Shares Dip as Heavy AI Infrastructure Spending Weighs on Investor Sentiment

นักลงทุนด้านเทคโนโลยีส่งสัญญาณความกังวลอย่างกว้างขวางหลังจากประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 จาก Alphabet และ Tesla เมื่อวันพุธ ทั้งสองบริษัทประสบปัญหาสต็อกก่อนการขายลดลง โดยหุ้น Alphabet ลดลงประมาณ 4% และหุ้น Tesla ลดลงมากกว่า 5.7% ความหวาดหวั่นในตลาดเกิดขึ้นจากแรงกดดันสองประการคือกระแสเงินสดอิสระติดลบ ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างมากสำหรับทั้งสองบริษัท และแนวทางการใช้จ่ายด้านทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีอุปสรรคทางการเงินเหล่านี้ แต่ทั้งสองบริษัทก็สามารถทำรายได้เกินความคาดหมายได้ Alphabet รายงานรายรับจาก Google Cloud เพิ่มขึ้น 82% เป็น 24.8 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ธุรกิจยานยนต์หลักของ Tesla สร้างรายได้ 20.52 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบเป็นรายปี นักวิเคราะห์ยังคงแบ่งแยกว่าระดับการใช้จ่ายที่สูงขึ้นเหล่านี้แสดงถึงรากฐานที่จำเป็นสำหรับการครอบงำในอนาคตหรือการระบายงบดุลขององค์กรอย่างไม่ยั่งยืนหรือไม่

Alphabet ได้ปรับแนวโน้มทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ โดยเพิ่มการคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนในปี 2569 เป็น 195 พันล้านดอลลาร์ถึง 205 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ 180 พันล้านดอลลาร์ถึง 190 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินทุนเหล่านี้มุ่งเป้าไปที่การสร้างศูนย์ข้อมูลเป็นหลักและการรักษาความสามารถในการประมวลผลที่จำเป็นต่อการตอบสนองความต้องการสูงสำหรับบริการที่ขับเคลื่อนด้วย AI CFO Anat Ashkenazi ยืนยันว่าการใช้จ่ายด้านทุนส่วนใหญ่จำนวน 44.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สองนั้นมีไว้สำหรับโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคนี้โดยเฉพาะ ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคน รวมถึง Mizuho แนะนำว่าการใช้จ่ายเป็นความจำเป็นที่คำนวณได้ และสังเกตว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่น่าประทับใจถึง 35.6% ในแผนกคลาวด์ คนอื่นๆ กังวลเกี่ยวกับการขาดการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นและความล่าช้าในรุ่นอย่าง Gemini 3.5 Pro ซึ่งบางคนแย้งว่าการลงทุนเหล่านี้ยังไม่ได้สร้างคูเมืองที่มีการแข่งขันที่ชัดเจน

Tesla กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านทางอุตสาหกรรมเชิงรุก โดยมีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสูงถึง 5.79 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้น 142% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว Elon Musk ซีอีโอปกป้องการใช้จ่ายโดยเปรียบเทียบกับการขยายขนาดในอดีตของ Henry Ford ในยุคของ Model T บริษัทกำลังปรับปรุงโรงงานเพื่อรองรับการผลิต Cybercab ซึ่งเป็นยานพาหนะไร้คนขับสองที่นั่ง และพัฒนาหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ Optimus Tesla รายงานว่ากำลังติดตั้งสายการผลิตรุ่นแรกสำหรับหุ่นยนต์ แม้ว่าขณะนี้พวกเขาจะมุ่งเน้นไปที่การฝึกอบรมการรวบรวมข้อมูลมากกว่าการใช้งานสาธารณะ Musk รับทราบถึงลักษณะที่มีความเสี่ยงสูงของโครงการริเริ่มเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขาดห่วงโซ่อุปทานที่มีอยู่สำหรับหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ แต่ยืนยันว่าความเร็วมีความสำคัญสูงกว่าประสิทธิภาพของเงินทุนทันที ในขณะที่บริษัทนำทางตลาด EV ที่มีการแข่งขันซึ่งได้รับอิทธิพลจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและการเมืองโลก

รายงานรายได้จาก Alphabet และ Tesla ทำหน้าที่เป็นตัวกลางสำหรับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในวงกว้าง โดยกำหนดทิศทางที่ระมัดระวังก่อนผลลัพธ์ที่จะเกิดขึ้นจาก Meta, Microsoft, Amazon และ Apple สภาพแวดล้อมในปัจจุบันมีลักษณะเฉพาะคือทัศนคติเกี่ยวกับ AI ที่เปลี่ยนไป แม้ว่าความกระตือรือร้นในช่วงแรกสำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากยังคงมีอยู่ แต่ก็มีการตรวจสอบ ROI ที่แท้จริงเพิ่มมากขึ้น ปัจจัยต่างๆ เช่น การเพิ่มขึ้นของโมเดล AI แบบโอเพ่นซอร์สที่ราคาถูกกว่าจากคู่แข่งในระดับนานาชาติ และแนวโน้มไปสู่ความประหยัดขององค์กร กำลังบังคับให้ผู้เล่นรายใหญ่ต้องปรับระดับการใช้จ่ายในอดีตของตน ในขณะที่ผู้สนับสนุนมองว่าการสร้างเป็นขั้นตอนสำคัญของการพัฒนาคล้ายกับวันแรก ๆ ของแพลตฟอร์มคลาวด์หลัก ๆ ผู้คลางแคลงเตือนว่าตลาดอาจไม่เต็มใจที่จะเพิกเฉยต่อผลกระทบในทันทีต่ออัตรากำไรและกระแสเงินสดเพื่อสนับสนุนคำมั่นสัญญาระยะยาวอีกต่อไป