Alphabet and Tesla Shares Dip as Heavy AI Infrastructure Spending Weighs on Investor Sentiment

Các nhà đầu tư công nghệ đã báo hiệu mối lo ngại rộng rãi sau thông báo thu nhập quý 2 từ Alphabet và Tesla vào thứ Tư. Cả hai công ty đều trải qua đợt sụt giảm cổ phiếu trước khi mở cửa thị trường, với cổ phiếu Alphabet giảm khoảng 4% và cổ phiếu Tesla giảm hơn 5,7%. Sự e ngại của thị trường bắt nguồn từ áp lực kép của dòng tiền tự do âm—sự đảo chiều mạnh mẽ đối với cả hai công ty—và hướng dẫn chi tiêu vốn tăng lên đáng kể. Bất chấp những rào cản tài chính này, cả hai công ty đều cố gắng vượt qua kỳ vọng về doanh thu. Alphabet đã báo cáo doanh thu của Google Cloud tăng đáng chú ý 82% lên 24,8 tỷ USD, trong khi hoạt động kinh doanh ô tô cốt lõi của Tesla tạo ra 20,52 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về việc liệu mức chi tiêu tăng cao này có phải là nền tảng cần thiết cho sự thống trị trong tương lai hay là sự tiêu hao không bền vững trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.

Alphabet đã điều chỉnh đáng kể triển vọng tài chính của mình, nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên khoảng 195 tỷ USD đến 205 tỷ USD, tăng từ mức dự đoán trước đó là 180 tỷ USD lên 190 tỷ USD. Ban quản lý chỉ ra rằng các quỹ này chủ yếu hướng tới việc xây dựng các trung tâm dữ liệu và đảm bảo năng lực tính toán cần thiết để đáp ứng nhu cầu cao về các dịch vụ do AI điều khiển. Giám đốc tài chính Anat Ashkenazi xác nhận rằng phần lớn trong số 44,9 tỷ USD chi tiêu vốn trong quý 2 được dành cho cơ sở hạ tầng kỹ thuật này. Trong khi một số nhà phân tích, bao gồm cả những người ở Mizuho, ​​cho rằng việc chi tiêu là cần thiết đã được tính toán và ghi nhận tỷ suất lợi nhuận hoạt động ấn tượng 35,6% trong bộ phận đám mây, thì những người khác lại lo lắng về việc thiếu các bản phát hành sản phẩm nổi bật và sự chậm trễ trong các mẫu như Gemini 3.5 Pro, mà một số người cho rằng các khoản đầu tư này vẫn chưa thiết lập được lợi thế cạnh tranh rõ ràng.

Tesla đang trải qua quá trình chuyển đổi công nghiệp mạnh mẽ, với chi phí vốn đạt 5,79 tỷ USD trong quý 2, tăng 142% so với năm trước. Giám đốc điều hành Elon Musk bảo vệ khoản chi tiêu dồi dào này, so sánh nó với sự mở rộng quy mô lịch sử của Henry Ford trong kỷ nguyên Model T. Công ty đang trang bị lại các nhà máy để hỗ trợ sản xuất Cybercab, một phương tiện tự hành hai chỗ ngồi và phát triển robot hình người Optimus. Tesla báo cáo rằng họ hiện đang lắp đặt dây chuyền sản xuất thế hệ đầu tiên cho robot, mặc dù hiện tại họ đang tập trung vào việc đào tạo thu thập dữ liệu hơn là triển khai công khai. Musk thừa nhận tính chất rủi ro cao của những sáng kiến ​​này, đặc biệt là việc thiếu chuỗi cung ứng hiện có cho robot hình người, nhưng nhấn mạnh rằng tốc độ được ưu tiên cao hơn hiệu quả vốn trước mắt khi công ty điều hướng thị trường xe điện cạnh tranh bị ảnh hưởng bởi những thay đổi kinh tế và chính trị toàn cầu.

Báo cáo thu nhập từ Alphabet và Tesla đóng vai trò là kim chỉ nam cho ngành công nghệ rộng lớn hơn, đặt ra quan điểm thận trọng trước những kết quả sắp tới từ Meta, Microsoft, Amazon và Apple. Môi trường hiện tại được đặc trưng bởi sự thay đổi trong quan điểm về AI; trong khi sự nhiệt tình ban đầu dành cho các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng vẫn còn, thì ROI thực tế ngày càng được xem xét kỹ lưỡng. Các yếu tố như sự gia tăng của các mô hình AI nguồn mở, rẻ hơn từ các đối thủ cạnh tranh quốc tế và xu hướng tiết kiệm của doanh nghiệp đang buộc các công ty lớn phải biện minh cho mức chi tiêu lịch sử của họ. Trong khi những người ủng hộ coi việc xây dựng là một giai đoạn phát triển thiết yếu tương tự như những ngày đầu của các nền tảng đám mây lớn, những người hoài nghi cảnh báo rằng thị trường có thể không còn sẵn sàng bỏ qua tác động tức thời đến tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền để ủng hộ những lời hứa dài hạn.