Big Tech AI Infrastructure Spending Surges as Memory Shortages Drive Costs Higher

Lĩnh vực công nghệ toàn cầu hiện đang tham gia vào quá trình mở rộng cơ sở hạ tầng quy mô lớn, với trí tuệ nhân tạo đóng vai trò là chất xúc tác chính. Theo dự đoán của Goldman Sachs, chi tiêu chung của các công ty đầu ngành dự kiến ​​sẽ đạt 765 tỷ USD trong năm nay, và con số đó sẽ tăng lên 1,2 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Amazon đã nổi lên là nhà chi tiêu lớn nhất trong số các công ty siêu quy mô lớn, gần đây đã nâng hướng dẫn chi tiêu vốn hàng năm lên 220 tỷ USD. Lập trường tích cực này về cơ sở hạ tầng phản ánh một cuộc chạy đua nhằm đáp ứng nhu cầu quá lớn về sức mạnh xử lý đám mây và AI. Các nhà điều hành lập luận rằng những khoản đầu tư này là nền tảng cho khả năng cạnh tranh trong tương lai, tuy nhiên tổn thất tài chính ngày càng trở nên không thể bỏ qua. Ví dụ, Amazon đã báo cáo dòng tiền tự do âm 7,6 tỷ USD trong 12 tháng vừa qua, trái ngược hoàn toàn với các giai đoạn thanh khoản bền vững trước đó. Quy mô tuyệt đối của các khoản đầu tư này cho thấy rằng ngành đang tập trung chủ yếu vào việc kiếm tiền từ AI trong tương lai để biện minh cho việc xây dựng hàng tỷ đô la hiện tại.

Nguyên nhân đáng kể khiến chi phí gia tăng này là do tình trạng tắc nghẽn toàn cầu trong việc cung cấp chip bộ nhớ cao cấp cần thiết cho phần cứng AI tiên tiến. Các giám đốc điều hành trong toàn ngành, bao gồm Elon Musk tại Tesla và Andy Jassy tại Amazon, đã công khai mô tả việc định giá cho các thành phần này là tăng cao hoặc quá cao. Do bộ xử lý AI hiện đại phụ thuộc nhiều vào công nghệ bộ nhớ cụ thể nên số lượng nhà cung cấp hạn chế đã khiến giá tăng cao, ảnh hưởng trực tiếp đến ngân sách vốn. Đối với Apple, công ty hoạt động ở quy mô đầu tư khác với những gã khổng lồ về đám mây, việc khủng hoảng bộ nhớ là một thách thức rõ rệt. Công ty đang phải đối mặt với những hạn chế về nguồn cung dẫn đến việc điều chỉnh giá máy Mac và iPad, đồng thời các nhà phân tích dự đoán giá iPhone sẽ tăng vào cuối năm nay. Trong khi các công ty siêu quy mô phải vật lộn với chi phí xây dựng các trung tâm dữ liệu, các công ty như Apple phải điều hướng sự cân bằng mong manh để chuyển các chi phí này sang người tiêu dùng mà không làm giảm nhu cầu về phần cứng của họ.

Phản ứng của Phố Wall đối với các báo cáo thu nhập này rất rời rạc, phản ánh sự hoài nghi sâu sắc về tính bền vững của xu hướng chi tiêu hiện tại. Trong khi cổ phiếu của Amazon chứng kiến ​​phản ứng tích cực nhờ tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ trên nền tảng đám mây và chiến lược quản lý rõ ràng, thì những gã khổng lồ khác trong ngành lại phải đối mặt với tình trạng bán tháo đáng kể. Cổ phiếu của Alphabet và Tesla sụt giảm sau báo cáo của họ, do bị áp lực bởi dòng tiền âm và dự báo chi tiêu quá mạnh mẽ. Meta cũng trải qua sự sụt giảm mạnh về giá trị thị trường, do sự không chắc chắn về các kế hoạch kiếm tiền từ AI cụ thể và hướng dẫn chuyển tiếp yếu kém. Các nhà phân tích tại JPMorgan đã nhấn mạnh xu hướng phân biệt đối xử với nhà đầu tư ngày càng tăng, trong đó thị trường ngày càng xem xét kỹ lưỡng xem công ty nào sẽ chuyển đổi thành công chi tiêu cơ sở hạ tầng thành lợi nhuận thực sự. Sự thay đổi trong quan điểm này cho thấy rằng kỷ nguyên của sự hỗ trợ không thể nghi ngờ đối với chi tiêu vốn liên quan đến AI đang suy yếu, với việc các cổ đông hiện đang yêu cầu nhiều bằng chứng hữu hình hơn rằng những khoản đặt cược khổng lồ này sẽ mang lại lợi nhuận dài hạn đầy đủ.

Ngoài những kết quả tài chính trước mắt, bối cảnh AI đang phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng từ sự gia tăng của các giải pháp thay thế hiệu quả, chi phí thấp. Các phòng thí nghiệm AI quốc tế và nhỏ hơn đang ngày càng phát hành các mô hình trọng lượng mở cung cấp mức hiệu suất cạnh tranh với các mô hình dẫn đầu đã thành danh như OpenAI và Anthropic, thường với chi phí thấp. Sự thay đổi này đặc biệt hấp dẫn đối với các công ty đang tìm cách giảm sự phụ thuộc vào các dịch vụ AI độc quyền, đắt tiền. Đối với các công ty siêu quy mô, môi trường cạnh tranh này tạo thêm một lớp bất ổn, vì giá trị cuối cùng của cơ sở hạ tầng của họ phụ thuộc vào sự thống trị liên tục của các nền tảng chi phí cao này. Khi các tập đoàn trở nên tiết kiệm hơn, sự hấp dẫn của các mô hình nguồn mở, tự lưu trữ có thể phá vỡ các mô hình kinh doanh hiện tại đang thúc đẩy nhu cầu về các dịch vụ đám mây của Amazon, Google và Microsoft. Do đó, ngành này không chỉ phải đối mặt với áp lực chi phí nội bộ và các vấn đề về chuỗi cung ứng mà còn phải đối mặt với mô hình công nghệ đang thay đổi có thể thay đổi căn bản cách định giá và triển khai trí tuệ nhân tạo ở cấp doanh nghiệp.