SpaceX Shares Dip Following Inaugural Public Earnings Report Highlighting Massive AI Spending

Tiết lộ tài chính công khai đầu tiên của SpaceX cung cấp một cái nhìn hiếm hoi về nền kinh tế nội bộ của một công ty hàng không vũ trụ đang chuyển đổi sang một công ty quyền lực về AI. Công ty ra mắt công chúng vào ngày 12 tháng 6, đã báo cáo doanh thu tăng 92% so với cùng kỳ năm trước, đạt tổng cộng 7,8 tỷ USD trong quý hai. Tuy nhiên, sự nhiệt tình của nhà đầu tư đã bị giảm bớt do sự chuyển hướng mạnh mẽ của công ty sang các dịch vụ điện toán trí tuệ nhân tạo. Bộ phận trước đây gọi là xAI đã tạo ra doanh thu 2,56 tỷ USD — tăng 247% so với năm trước — chủ yếu nhờ các thỏa thuận đám mây với các tổ chức công nghệ lớn như Google và Anthropic. Mặc dù vậy, bộ phận AI vẫn ghi nhận khoản lỗ hoạt động 1,2 tỷ USD. Chiến lược này liên quan đến việc chi vốn ban đầu khổng lồ cho các trung tâm dữ liệu, điều mà Elon Musk coi là một thách thức tầm thường so với sự phức tạp của việc phát triển công nghệ tên lửa có thể tái sử dụng.

Điểm xích mích đáng kể nhất giữa SpaceX và thị trường đại chúng là chi phí vốn ngày càng tăng của công ty. Các báo cáo cho thấy mức chi tiêu tăng đáng kinh ngạc, Engadget trích dẫn mức tăng 2.013% so với cùng kỳ năm trước lên 15,8 tỷ USD trong quý, trong khi báo cáo của BBC đưa ra tổng chi tiêu hàng quý lên tới 18,3 tỷ USD. Khoản đầu tư lớn này vào cơ sở hạ tầng AI đang vượt xa đáng kể chi phí bảo trì và phát triển của hoạt động kinh doanh hàng không vũ trụ truyền thống của công ty. Do đó, cổ phiếu của SpaceX đã giảm gần 9% trong giao dịch ngoài giờ, xóa sạch lợi nhuận kiếm được trong ngày. Các nhà phân tích thị trường vẫn bị chia rẽ; một số coi động thái này là một bước tiến cần thiết, trong khi những người khác cho rằng thật quá đáng khi gán cho công ty hiện đang bị đánh giá thấp khi đơn vị kinh doanh AI chính của họ tiếp tục thua lỗ mặc dù đã đầu tư lớn.

Giữa những ồn ào xung quanh tham vọng AI của công ty, hoạt động kinh doanh Starlink của SpaceX vẫn là phân khúc duy nhất hiện đang hoạt động có lãi, đóng góp 1,6 tỷ USD trong quý hai. Elon Musk duy trì triển vọng dài hạn lạc quan cho dịch vụ internet vệ tinh, cho thấy Starlink cuối cùng có thể cung cấp internet cho phần lớn thế giới. Ngược lại, phân khúc phóng không gian cốt lõi của công ty lại gặp khó khăn trong giai đoạn này, báo cáo khoản lỗ ròng 542 triệu USD trên doanh thu 962 triệu USD. Tuy nhiên, Musk vẫn lạc quan về quỹ đạo của công ty, gần đây đã nâng dự đoán đạt doanh thu 1 nghìn tỷ USD đến năm 2030. Ông lập luận rằng trong khi sản xuất tên lửa là nền tảng, động cơ tài chính của công ty sẽ ngày càng chuyển sang bán sức mạnh tính toán AI khi công ty tăng công suất trung tâm dữ liệu từ 1,4 gigawatt lên 10 gigawatt vào năm tới.

Các chuyên gia trong ngành hiện đang đánh giá liệu SpaceX có thể cân bằng thành công bản sắc hàng không vũ trụ truyền thống của mình với tính cách mới là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI hay không. Matt Britzman của Hargreaves Lansdown gợi ý rằng công ty đang phát triển thành một công ty AI có gắn liền với một hoạt động kinh doanh không gian đặc biệt, đồng thời lưu ý rằng các nhà phân tích đang đấu tranh để dung hòa hai hồ sơ hoạt động rất khác nhau này. Hơn nữa, rủi ro ngoài bảng cân đối kế toán vẫn tồn tại; các nhà phân tích như Fabien Yip từ IG chỉ ra những tranh cãi chính trị xung quanh Elon Musk là một yếu tố rủi ro kéo dài đối với các nhà đầu tư. Bất chấp những lo ngại này, một số bên liên quan, chẳng hạn như Wendy Souvannarath của Carré Partners, cho rằng việc chi tiêu rầm rộ của SpaceX chỉ đơn giản là thông lệ tiêu chuẩn đối với những gã khổng lồ công nghệ lớn hiện đang cạnh tranh trong cuộc chạy đua vũ trang AI. Bà nhấn mạnh rằng công ty xem những khoản chi này là chi phí hoạt động thiết yếu dự kiến ​​sẽ mang lại lợi nhuận trong vòng một năm.