SpaceX 发布了自 6 月 IPO 以来的首份公开收益报告，披露了其财务重心转向人工智能基础设施，导致股价下跌近 9%。虽然季度收入增长至 78 亿美元，但随着公司迅速扩展其数据中心业务，资本支出飙升至历史水平。
金融转向人工智能
SpaceX 的首次公开财务披露让我们得以难得一睹这家航空航天公司转型为人工智能巨头的内部经济状况。该公司于 6 月 12 日上市，报告第二季度收入同比增长 92%，总计 78 亿美元。然而，投资者的热情因该公司积极转向人工智能计算服务而受到挫伤。该部门以前被称为 xAI，创造了 25.6 亿美元的收入，比上一年大幅增长 247%，这主要得益于与 Google 和 Anthropic 等主要科技实体的云协议。尽管如此，人工智能部门仍录得 12 亿美元的运营亏损。这一战略涉及数据中心的大量前期资本支出，埃隆·马斯克认为，与开发可重复使用火箭技术的复杂性相比，这是一个微不足道的挑战。
资本支出与市场反应
SpaceX 与公开市场之间最重要的摩擦点是该公司不断膨胀的资本支出。报告显示支出出现惊人增长，Engadget 称本季度支出同比增长 2,013%，达到 158 亿美元，而 BBC 报道称季度支出总额高达 183 亿美元。对人工智能基础设施的巨额投资大大超过了该公司传统航空航天业务的维护和开发成本。因此，SpaceX 股价在盘后交易中下跌近 9%，有效抹去了当天的涨幅。市场分析师仍存在分歧；一些人认为此举是必要的演变，而另一些人则认为，尽管该公司的主要人工智能业务部门投入巨资，但仍持续亏损，因此将公司贴上“目前被低估”的标签有些言过其实。
星链和太空行动的作用
在围绕该公司人工智能野心的喧嚣声中，SpaceX 的星链业务仍然是目前唯一盈利的部门，第二季度贡献了 16 亿美元。埃隆·马斯克对卫星互联网服务的长期前景保持乐观，表明星链最终可以为世界上大多数人提供互联网。相比之下，该公司的核心航天发射部门在此期间陷入困境，净亏损 5.42 亿美元，收入 9.62 亿美元。不过，马斯克仍然看好该公司的发展轨迹，最近上调了到 2030 年收入达到 1 万亿美元的预测。他认为，虽然火箭制造是基础，但随着公司明年将数据中心容量从 1.4 吉瓦扩大到 10 吉瓦，公司的财务引擎将越来越多地转向人工智能计算能力的销售。
分析师观点和未来展望
行业专家目前正在评估 SpaceX 能否成功平衡其传统航空航天身份与人工智能基础设施提供商的新形象。哈格里夫斯兰斯当 (Hargreaves Lansdown) 的马特·布里茨曼 (Matt Britzman) 表示，该公司正在发展成为一家拥有非凡太空业务的人工智能公司，并指出分析师正在努力协调这两种截然不同的运营状况。此外，资产负债表以外的风险依然存在； IG 的 Fabien Yip 等分析师指出，围绕埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的政治争议是投资者挥之不去的风险因素。尽管存在这些担忧，一些利益相关者，例如 Carré Partners 的 Wendy Souvannarath 认为，SpaceX 的激进支出只是目前参与人工智能军备竞赛的主要科技巨头的标准做法。她强调，公司将这些支出视为必要的运营成本，预计将在一年内产生回报。
⚖ The Balanced View
Supporting view
Carré Partners 等投资者将高支出视为人工智能领导地位的标准行业必要条件，并指出 Starlink 的强劲订阅增长证实了该公司更广阔的愿景。
Concerns & criticism
市场分析师和投资者对 AI 部门资本支出大幅飙升和持续运营亏损表示担忧，导致股价跌至 135 美元以下的首发价以下。
→What's next
SpaceX 预计将在本季度晚些时候完成对 Cursor 的收购，这将进一步了解对人工智能部门盈利的长期影响。此外，该公司还计划在今年剩余时间内加速其数据中心的开发，以在明年实现 10 吉瓦计算容量的目标。